修艳弘 拳交 冲击“港股AIGC第一股”但首日破发 外出问问将来空间有多大？ | IPO见闻

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属目看修艳弘 拳交，这个男东说念主叫小帅/这个女东说念主叫小好意思......

折服每个看过电影评释短视频的，对这句话都不会生分，这句风靡全网配音是由魔音工坊生成，其背后的公司至当天登陆港交所。

4月24日，AIGC管制决策商外出问问在港交所挂牌上市，成为港股“AIGC第一股”。

两地面方国资站台、明星鞭策云集、逾百倍逾额认购、当先盈利的大模子公司、布局AI十二年......外出问问在上市前便成为市集关怀的焦点。

然则，上市首日“兴师不利”，外出问问破发，开盘一度跌近20%，随后跌幅有所收窄，收盘报3.68港元/股，跌幅为3.16%，市值54.89亿港元。

当下AI激越正盛，看成一家老牌AI企业，外出问问将来增漫空间奈何？

AIGC先驱、明星鞭策云集

看成AIGC先驱，外出问问的城展示号称“中国AI史”的缩影，该公司成立于2012年，先后阅历了出动互联网时期、以智能硬件为代表的AIoT时期，并在生成式AI的波澜到来之前布局AIGC。

沿途走来外出问问也获取繁密明星鞭策的深爱，招股书露馅从2013年2月到2019年9月，共获取7轮融资，累计融资金额超2.55亿好意思元，其投资方包括红杉成本、Google、海纳亚洲创投基金（SIG）、真格基金、国好意思光学、歌尔股份等等。

外出问问本次刊行还引入了2个重磅基石投资者，中关村海外有限公司及南京经开聚智科创投资合股企业累计认购规模达9500万港元。

配售时辰市集情感也相配狂热，外出问问获取高达117.39倍逾额认购。

既作念居品又作念模子 AI语音是拳头居品

从公司的业务容貌来看，外出问问是一家产模鸠合、软硬鸠合、既To B也To C的公司。

AI居品方面主要分为配音、生成式AI、数字东说念主三大类，外出问问最早在2020年推出AI配音平台“魔音工坊”。

AI配音领域，魔音工坊以其丰富的居品线和各样化的配音选项成为爆款居品，该平台提供多达1000种以上的配音格调，限度2023年辘集了362万注册用户和40.4万付用度户，为AIGC业务孝顺了绝大部分客户。

此外，外出问问还推出以奇妙文、言之画为主的生成式AI，以及奇妙元、奇妙问等数字东说念主居品。但在各样AI居品百花都放确当下，外出问问大部分居品发扬并不超过，靠魔音工坊一款挑大梁。

以上AI居品均是基于外出问问自家大模子“序列山公”，早在2020年该公司就开发出阐明并生成文本的大模子UCLAI，是国内最早落地大模子的公司之一，旧年将其升级为通用大模子“序列山公”。

凭借AIGC的高毛利，外出问问在一众大模子公司中当先已毕了盈利。市集份额方面，凭据灼识商量数据，就2022年阐发的收入而言，外出问问在国内AI语音时候及当然谈话处理软件管制决策领域的市集份额为1.4%，位列第3。

AI语音除了扛起C端业务方面，B端业务也主要围绕语音张开，外出问问主要为汽车厂商提供AI谈话交互管制决策，同期也在拓展金融、TMT等行业客户。

此外，外出问问的业务还包括智能硬件业务，其最早在2015年推出具有语音助手和软硬件鸠合功能的AIoT智能开拓TicWatch。值得一提的是，近三年跟着AIGC居品和B端业务快速发展，硬件业务收入份额不断缩减。

旧年经调净利骤降80% 现款流严重下滑

从事迹景色来看，招股书露馅，该公司2021-2023年营收分别为3.98亿元、5亿元、5.07亿元，2023年增幅较小仅有1.4%。

合座盈利情况波动较大，经迁徙净利润分别为-7344万元、1.09亿元、1754万元，继2022年扭亏为盈后，2023年下滑幅度跨越80%。

按业务分歧，外出问问的收入主要由AI软件管制决策（占比近七成）与AIoT硬件组成。尽管AIGC管制决策收入连年来增速较快，原因主要为付用度户增多，三年间付用度户数目从6.3万东说念主增长到41万东说念主，单个付用度户平均收入翻倍，从104元增长至248元。

但AI企业管制决策仍占收入大头，营收占比达40%以上。而B端业务则极其依赖大客户，收入主要来自汽车附庸公司A、Mobvoi JV和科技公司A，三家公司收入占到B端业务收入的80%以上。

旧年，受到与最大客户大众汽车相助圆寂的影响，外出问问AI企业管制决策营收、毛利率均出现着落。

而大模子自己的迭代又迫使其不断增多研发过问，连年来外出问问研发过问从2021年至2023年分别增长至0.91亿元、1.19亿元和1.55亿元。

营收和利润剧烈波动的同期，外出问问现款流严重下滑，2022年野心活动产生的现款流为7243.5万元，而到了2023年则降至2839.2万元。

现款流下滑，大模子烧钱，对此当下境况的外出问问来说，上市是一条前途。

外出问问暗意，本次IPO召募所得资金的超五成将用于AI联系研发过问，其中4.3%将用于模子教练，35.7%将在将来三年用于管制决策开发及营销。

合座来看修艳弘 拳交，尽管外出问问收拢AI的风口，戴上“AIGC第一股”光环，但竞争历害、营业化亟待破局，外出问问的光环之下也濒临不小挑战。

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